На 15 септември 2008 година, Боби Сигал пристигнал во својата канцеларија во лондонскиот Канари Ворф нешто пред шест часот наутро.
Работел како трговец во Леман Брадерс, американска банка која минуваше низ сериозни турбуленции.
„Видовме на неделните вести од Америка дека поднесуваат барање за банкрот. Не бевме сигурни што тоа значи за нас во Велика Британија. Ни беше кажано да дојдеме на работа како и обично“, се присети Сигал на Би-Би-Си.
Денес, речиси две децении подоцна, на глобалната економска табла трепкаат нови предупредувачки светла, поради што многумина се прашуваат дали сме на прагот на нова криза и дали, со оглед на значително полошите меѓународни односи отколку во 2008 година, креаторите на политиките воопшто ќе можат да ја решат.
На почетокот беше хаос, вели Боби.
„Немаше директна комуникација со нашите американски колеги. Тие не одговараа на телефоните. Некои луѓе земаа работи, како слики од ѕидовите, велејќи: „Ми должат акции“.
Галеб, вели тој, имал претчувство дека се подготвува катастрофа, па се подготвил.
„Всушност купив количка за пазарување последниот ден. Интересно е што луѓето се чувствуваа немирно тоа лето. Ги потрошив сите 300 фунти од слот картичката на чоколади затоа што сфатив дека ако слот машината или банката пропаднат, мојата картичка ќе биде безвредна.“
„Постојат сличности со 2007 година што ме држат буден ноќе“
Кризата што ја потресе светската економија во 2008 година беше претходена од сигнали за рано предупредување.
Во 2007 година, инвестициите во ризични американски хипотеки почнаа да се уриваат, а фондовите управувани од Беар Стернс, БНП Париба и други банки мораа да ги замрзнат подигнувањата или целосно да се затворат.
Како што се ширеше нервозата, дури и банките престанаа да си позајмуваат едни на други од страв да не ги вратат парите, создавајќи кредитна криза и предизвикувајќи глобален финансиски колапс.
Денес, историјата се чини дека се повторува.
Неколку фондови за позајмување пари пријавија загуби или ограничија исплати.
BlackRock, Blackstone, Apollo и Blue Owl се соочија со барања за повлекување милијарди од приватни фондови за позајмување – институции кои нудат алтернатива на традиционалните банки.
Мохамед Ел-Ериан, главен економски советник на германската компанија Allianz, се согласува дека ризикот од нова криза е потценет.
„Постојат одредени сличности со 2007 година што ме држат буден ноќе. Сличностите се јасни слабости во финансискиот систем кои не се правилно оценети.“
Тој вели дека ограничувањата наметнати на банките по кризата доведоа до раѓањето на пазарот на приватни кредити.
„Одеднаш, системот е преплавен со приватни заемодаватели кои сакаат да им даваат пари на компаниите. Компаниите ги гледаат сите овие пари достапни, а премногу пари, се разбира, ги тера луѓето да прават грешки.“
Тој изложува застрашувачки сценарио:.
„деднаш, секој што ви позајмил пари, во исто време ги сака назад. Следниот чекор е нешто што започнало како добра идеја да се претвори во нешто што се заканува да стане нестабилно и, наместо да и користи на економијата, всушност ризикува да ја извлече од колосек.“
Но, Лари Финк, раководител на најголемиот светски менаџер на средства „БлекРок“, неодамна изјави за Би-Би-Си дека не се согласува дека приватното кредитирање е закана.
Проблемите што влијаат на некои фондови сочинуваат само мал дел од целокупниот пазар, вели тој.
Иако самата „БлекРок“ е една од компаниите што го ограничија повлекувањето на средствата, Финк е убеден дека нема шанси да се повтори траумата од 2007-2008 година.
„Не гледам апсолутно никакви сличности. Нула“.
Енергија
Историјата би можела да се повтори преку нагло зголемување на цените на енергијата.
Ова беше еден од факторите што придонесоа за кризата во 2008 година.
Цената на суровата нафта од типот Брент се зголеми од околу 50 долари за барел на почетокот на 2007 година на 100 долари до крајот на годината, достигнувајќи врв од 147 долари во јули 2008 година.
Денес, цените на нафтата повторно се зголемија на над 100 долари за барел, со предупредувања дека би можеле да одат уште повисоко ако не се најде брзо решение за конфликтот со Иран, кој го затвори Ормутскиот теснец.
Фатих Бирол, извршен директор на Меѓународната агенција за енергија, го нарече затворањето на теснецот „најголемата криза со енергетската безбедност во историјата“.
Сепак, тоа ниво на песимизам сè уште не се одразува на цените, кои сè уште се далеку од рекордните нивоа од 2008 година, а берзите се блиску до рекордни вредности.
Сара Бриден, заменик-гувернерка на Банката на Англија задолжена за финансиска стабилност, вели дека очекува берзите да паднат во одреден момент бидејќи не ги одразуваат многу тековни ризици, но енергетскиот шок е дел од листата на ризици за кои се плаши дека би можеле да се случат во исто време.
„Што се случува ако голем број од овие ризици се материјализираат во исто време? Голем макроекономски шок, истовремено со пад на довербата во приватниот кредит и со корекција на вредностите поврзани со вештачката интелигенција и другите ризични средства. Што се случува во таква средина и дали сме подготвени за тоа?“
Вештачка интелигенција
Тука Бриден се соочува со друг ризик: вештачката интелигенција.
Над 2 трилиони долари се вложија во инвестиции во вештачка интелигенција, во она што ко-основачот на Мајкрософт, Бил Гејтс, го нарече „лудост“, а други го опишаа како меур.
Ова ја зголеми вредноста на неколку мега-компании до степен до кој 37% од вредноста на американскиот индекс S&P 500 сега е концентрирана во само седум компании.
Ова значи дека милиони луѓе кои инвестираат во индексни фондови инвестираат голем дел од своите заштеди во UI, без разлика дали им се допаѓа или не.
Голема распродажба на акциите на овие компании би ги погодила штедачите и неизбежно би ја разнишала довербата.
Пукањето на дот-ком меурот, кој достигна врв во март 2000 година, помогна во предизвикувањето на рецесијата во 2001 година.
Финансиски пожар
Исто така, се поставува прашањето колку ефикасно креаторите на политиките би можеле да го изгаснат финансискиот пожар.
Во 2008 година, владите инјектираа милијарди јавни пари во банките, а централните банки ги намалија каматните стапки.
Некои се загрижени дека тие опции повеќе не постојат.
Денес, јавниот долг е значително поголем, на пример во Велика Британија тој порасна од помалку од 50% од националниот доход на речиси 100%.
Мохамед Ел-Ериан ја користи аналогијата на противпожарна бригада на која ѝ снемува вода.
„Владите и централните банки мораа да реагираат на криза по криза и во тој процес ја исцрпеа својата способност за реакција“, предупредува тој.
Меѓународниот монетарен фонд (ММФ) се согласува со ова, предупредувајќи дека денешните предизвици се случуваат во време кога „просторот за дејствување на политиката е намален“.
Дополнителен проблем е лошата состојба на меѓународните односи.
ММФ конкретно предупреди дека „меѓународната соработка е послаба“ отколку во претходните години.
Во ерата на војна во Европа, трговски војни меѓу САД и Кина и политиката „Америка на прво место“ на американскиот претседател Доналд Трамп, на владите ќе им биде потешко да ги остават настрана своите разлики како што направија во 2008 година.
Финансиски слабости
Сепак, Сара Бриден нуди нота на оптимизам, тврдејќи дека банките денес имаат поголем капацитет да апсорбираат шокови бидејќи се „многу подобро капитализирани сега“ – имаат поголеми парични резерви.
„Мислам дека ако има стрес, тој нема да биде на ист обем“, вели таа.
Мохамед Ел Ериан се согласува, но само делумно.
„Не сме баш на територијата од 2008 година бидејќи не верувам дека банкарскиот систем е во опасност. Но, сме во момент сличен на 2008 година, во смисла дека финансискиот систем би можел да ги влоши економските слабости што нè туркаат во рецесија.“
И ако тоа се случи, тој нема сомнение кој ќе страда најмногу.
„Економските и финансиските слабости имаат тенденција да ги погодат најранливите сегменти од населението. Тие имаат најмала отпорност и обично се особено силно погодени.“
Боби Сигал, кој сега е професор по математика, вели дека финансиските пазари сега се уште посложени и никогаш не знаете какви непријатни изненадувања се кријат под површината.
„На некој начин преместувате финансиски инструменти од едно лице на друго, не сте сигурни што има таму. Мислам дека загриженоста е дека ако почнат да се случуваат работи, тие ескалираат многу брзо на финансиските пазари. И не сакате да бидете последната личност што го држи тој пакет.“