Во позадината на војната во Украина, зад сликите на уништување и загинати војници и цивили, се крие информативна војна.
И во таа војна Русија покажува извонредна издржливост.
Но, како што одминува времето, дупките во пропагандните напори на Владимир Путин стануваат се поочигледни.
Руската економија е многу отпорна на надворешни влијанија.
Затоа, не е изненадувачки што расте скептицизмот дека веќе воведените санкции, како и оние што допрва треба да се воведат, ќе доведат до посакуваниот ефект – економски, а потоа и целосен колапс на Русија.
Но, колку од руската економија е навистина „недопирлива“ и колку всушност е оштетена, е главното прашање на оваа информативна војна.
Реалноста, пишува Фајненшл тајмс, е дека финансиските основи на руската воена економија се повеќе изгледаат како куќа од карти – толку многу што високи членови на владејачката елита јавно изразуваат загриженост.
Меѓу нив се Сергеј Чемезов, извршниот директор на државниот одбранбен гигант Ростек, кој предупреди дека скапите заеми го убиваат неговиот бизнис за извоз на оружје и Елвира Набиулина, шефот на централната банка.
И Сергеј Чемезов и Елвира Набиулина ја знаат вистинската ситуација во Русија подобро од многу луѓе на Запад – кои се преокупирани со бројки што укажуваат на постојан раст, ниска невработеност и зголемени плати.
Секоја економија заснована на целосна мобилизација може да произведе такви резултати: ова е основата на кејнзијанската школа.
Вистинскиот тест е како веќе искористените ресурси, наместо неискористените, се пренесуваат од нивните претходни намени на потребите на војната.
Државата има три начини да го постигне тоа: преку задолжување, инфлација и експропријација.
Тој мора да избере најефективна и безболна смеса.
Наративот на Путин – и за Западот и за неговата јавност – беше дека тој може да ја финансира оваа војна без финансиска нестабилност или значителни материјални жртви.
„Фајненшл тајмс“ сепак смета дека тоа е илузија.
Ако фрустрациите на Чемезов и Набиулина стигнат до јавноста, тоа значи дека проценката на Путин е на стакло.
Новиот извештај на рускиот аналитичар и поранешен банкар Крег Кенеди го нагласува огромниот раст на рускиот корпоративен долг.
Кенеди вели дека пораснала за 71 отсто од 2022 година и го намалува задолжувањето на новите домаќинства и на државата.
Путин, всушност, му нареди на рускиот банкарски систем да обезбеди заеми на компаниите назначени од владата со избрани, повластени услови.
Резултатот беше појавата на квази-приватни и поплава од заеми пониски од пазарната стапка за привилегираните економски актери.
Ова позајмување, се разбира, во реалноста е креација на државата.
Во суштина, Русија се занимава со масовно печатење пари, аутсорсинг на надворешни компании за да не се појавува на јавниот биланс.
ФТ пишува дека Кенеди ја проценува вкупната сума на околу 20 отсто од националното производство на Русија во 2023 година, што е споредливо со кумулативните буџетски распределби за сеопфатна војна.
Од постапките на Кремљ, Фајненшл тајмс заклучува дека руското раководство гледа две работи како анатема: видно слаби јавни финансии и неверојатна инфлација.
Владата избегнува значителен буџетски дефицит, и покрај зголемувањето на трошоците поврзани со војната.
Централната банка останува слободна да ги зголеми каматните стапки, во моментов на 21 процент.
Не е доволно за да се намали инфлацијата поттикната од субвенционираните заеми поставени од државата, туку доволно за да се задржи растот на цените во граници.
Резултатот е дека проблемите што сега гласно ги посочуваат Чемезова и Набиулин не се грешка што може да се поправи, туку се својствени за изборот на Путин да ги заузда јавните финансии, како и и онака високата стапка на инфлација.
На долг рок, тоа не е одржливо, а Кремљ е под голем притисок да најде суштинско решение.
Приватизираната кредитна шема на Путин, во меѓувреме, создава кредитна криза поради неисполнување на заемите.
Во исто време, компаниите кои се здрави и би можеле да придонесат за економско закрепнување не можат да се задолжуваат и да работат профитабилно кога трошоците за задолжување надминуваат 20 проценти.
Државата би можела да ги спаси банките – ако тие прво не пропаднат.
Со оглед на искуството на Русите со безвредни депозити, стравот од повторување лесно може да предизвика лавина и масовно повлекување пари од банкарски сметки. Тоа би го уништило не само легитимитетот на банките, туку и на владата.
На крајот, заклучува ФТ, Владимир Путин нема време на негова страна. Тој седи на финансиска темпирана бомба од негова сопствена изработка.
Клучот за сојузниците на Украина е да му го ускратат единственото нешто што би го ублажило: поголем пристап до надворешни средства.